URSS.ru - Издательская группа URSS. Научная и учебная литература
Об издательстве Интернет-магазин Контакты Оптовикам и библиотекам Вакансии Пишите нам
КНИГИ НА РУССКОМ ЯЗЫКЕ


 
Вернуться в: Каталог  
Обложка Тобин Дж. Денежная политика и экономический рост. Пер. с англ.
Id: 98988
 
329 руб. Бестселлер!

Денежная политика и экономический рост. Пер. с англ.

URSS. 2010. 272 с. Мягкая обложка. ISBN 978-5-397-00730-6.

 Аннотация

В настоящее издание на русском языке вошли избранные работы Джеймса Тобина, в которых исследуется влияние денежной и финансовой политики на экономическую динамику. Тобин рассматривает деньги и инструменты государственного долга, наряду с реальными инвестициями, как активы частного сектора, дополнительное предложение которых позволяет правительству снижать приемлемую для инвесторов доходность капитала и, тем самым, активизировать инвестиции в реальный капитал, целенаправленно воздействовать на совокупный спрос и экономическую активность. Тобин исследует взаимозависимость эффектов, вызываемых различными инструментами государственного долга (изменением предложения денег и государственных облигаций) и монетарного контроля (изменениями резервных требований и ставки рефинансирования). В последней главе книги содержится глубокая и последовательная критика теоретической концепции монетаризма.

Книга предназначена для научных работников, преподавателей экономических дисциплин, аспирантов, студентов экономических вузов.


 Оглавление

Вступительная статья к русскому изданию (В.Е.Маневич)
 Монетарная динамическая модель
 Портфельный выбор и q-теория инвестиций
 Инструменты денежной и финансовой политики
Введение. Макроэкономика
Глава I. Динамическая агрегированная модель
 1.Описание модели
  1.1.Функция сбережений
  1.2.Производственная функция
  1.3.Портфельный выбор
  1.4.Предложение труда
 2.Условия стабильного роста
  2.1.Стационарное равновесие
  2.2.Сбалансированный рост
  2.3.Рост, сопровождаемый "углублением капитала"
  2.4.Технический прогресс и дефляция цен
  2.5.Денежная экспансия как альтернатива дефляции цен
  2.6.Негибкость заработной платы как препятствие роста
  2.7.Негибкость заработной платы и циклические колебания
  2.8.Негибкость заработной платы и стагнация
  2.9.Заключение
 Примечания
Глава II. Деньги и экономический рост
 1.Цель исследования
 2.Немонетарные модели роста
 3.Сбережения и инвестиции в немонетарных моделях
 4.Графическая интерпретация немонетарной модели
 5.Предельная доходность и "интенсивность капитала"
 6.Сбережения и инвестиции в монетарных моделях
 7.Характерная черта кейнсианских моделей роста -- присутствие портфельного выбора
 8.Введение в модель монетарных активов
 9.Значение монетарных активов для экономической динамики
 10.Факторы портфельного выбора
 11.Предложение монетарных активов и "интенсивность капитала"
 12.Сбалансированный рост в условиях гибкости цен
 13.Бюджетный излишек в условиях сбалансированного роста
 14.Стабильность сбалансированного роста
 15.Выводы
Глава III. Общий равновесный подход к денежной теории
 1.Счет капитала
 2.Схема счетов
 3.Аналитическая схема
 4.Экономика, в которой присутствуют два актива: деньги и капитал
 5.Интерпретация модели, включающей два актива (деньги и капитал) на коротком отрезке времени
 6.Долгосрочное равновесие в модели, включающей два актива: деньги и капитал
 7.Модель, включающая три актива: деньги, ценные бумаги и капитал
 8.Модель, включающая банковские депозиты и кредиты
 9.Заключительные замечания
 Примечания
Глава IV. Экономический рост как цель политики правительства
 1.Конфликты целей политики роста
 2.Экономический рост и другие задачи политики правительства
  2.1.Рост. полная занятость
  2.2.Неэкономические причины политики роста
  2.3.Что такое рост?
  2.4.Насколько правительство способно влиять на темпы роста
 3.Политика роста и рынки капитала
  3.1.Нейтральность правительства в межвременном выборе
  3.2.Несовершенство частных рынков капитала
  3.2.1.Монополия и ограничения проникновения
  3.2.2.Частные и общественные риски
  3.2.3.Сопутствующие выгоды инвестиций
  3.2.4.Отдача от общественных сбережений
 Примечания
Глава V. Коммерческие банки как создатели "денег"
 1.Прежний взгляд на проблему
 2."Новый взгляд"
 3.Неиссякаемый источник
 4.Сравнение банков и других посредников
 5.Автоматические ручки и печатные станки
 6.Роль резервных требований
 7.Заключительные замечания
 Примечания
Глава VI. Финансовые посредники и эффективность денежного контроля
 1.Природа финансовых посредников
 2.Допущение о взаимном замещении
 3.Критерий эффективности монетарного контроля
 4.Обзор режимов, подлежащих рассмотрению
 Примечания
Глава VII. Принципы управления государственным долгом
 1.Федеральный долг и его структура
  1.1.Понятие федерального долга
  1.2.Финансовые. монетарные эффекты
  1.3.Финансовая политика. денежная политика
  1.4.Монетарный контроль и управление долгом
 2.Монетарные эффекты изменений размера и структуры долга
  2.1.Чистое частное богатство и его состав
  2.2.Политика стабилизации и цена предложения капитала
  2.3.Влияние изменений предложения обязательств до востребования
  2.4.Изменения в предложении краткосрочного долга
  2.5.Изменения в предложении долгосрочного долга
  2.6.Корреляция между рисками, связанными с инструментами долга правительства, и акциями, представляющими капитал
  2.7.Изменения в составе долга правительства при заданном его объеме
  2.8.Валовой vs. чистый федеральный долг
  2.9.Учетная ставка центрального банка
  2.10.Изменения норм обязательных резервов
 3.Политика управления долгом
  3.1.Критерий оптимальной политики: необходимое воздействие на экономику при минимальных издержках
  3.2.Резервные требования к банкам и другим институтам
  3.3.Управление структурой сроков погашения долга
  3.3.1.Критерий
  3.3.2.Управление
  3.3.3.Политика учетной ставки
  3.3.4.Оптимальный состав долга
 4.Облигации с постоянной покупательной способностью
  4.1.Повышение эффективности монетарного контроля
  4.2.Совершенствование набора финансовых инструментов
  4.3.Существенные возражения
 Примечания
Глава VIII. Денежная интерпретация истории (Обзорная статья)
 1.Количество денег в обращении
  1.1.Что такое деньги?
  1.2.Факторы, определяющие количество денег в обращении
  1.3.Количество денег высокой эффективности
  1.4.Отношение Депозиты/Наличные
  1.5.Отношение Депозиты/Резервы
 2.Скорость денежного обращения
  2.1.Тренд скорости денежного обращения относительно совокупного дохода
  2.2.Циклические колебания скорости денежного обращения
  2.3.Стабильность и независимость скорости денежного обращения
 3.Взгляды на денежную политику
 4.Заключение
 Примечания

 Из вступительной статьи к русскому изданию

Джеймс Тобин (James Tobin, 1918--2002) -- один из крупнейших экономистов XX века. Родился в Шампейне (США, штат Иллинойс). Окончил Гарвардский университет (1939), учился в аспирантуре под руководством Й.Шумпетера. В годы Второй мировой войны служил в военно-морском флоте. С 1950 года преподавал в Йельском университете. Д.Тобин -- автор монетарной динамической модели, q-теории капитала, теории портфельного выбора. В 1981 году удостоен Нобелевской премии. Тобин был председателем Комитета экономических советников при администрации президента Дж.Кеннеди (1961--1962), в 1970 году избран президентом Ассоциации американских экономистов. В 1980--1990 годах Джеймс Тобин -- признанный лидер ортодоксального кейнсианства, бескомпромиссный критик консервативных течений в экономической науке (монетаризма, "экономики предложения", школы "новых классиков"). Основные работы Тобина в области фундаментальной теории были написаны в 1950--1960 годах. Эти работы, публиковавшиеся в виде отдельных статей, вошли в состав капитального издания: Jaimes Tobin. Essays in Economics. Vol. 1: Macroeconomics. Amsterdum; London, 1971. Из работ Тобина, вошедших в это издание, мы выбрали для перевода, на наш взгляд, наиболее яркие главы, имеющие актуальное значение для анализа процессов, протекающих в современно российской экономике. Статьи эти составляют определенное единство. Хотя каждая из них является самостоятельным произведением, однако мы советуем читателю изучать их в той последовательности, в которой они представлены в настоящем переводе. В нашей вводной статье к русскому изданию мы постараемся дать некоторые комментарии к работам Тобина, призванные облегчить их понимание.

Монетарная динамическая модель

В главе Динамическая агрегированная модель очерчены основные исходные положения, которые отличают подход Тобина от других моделей экономической динамики, как кейнсианских, так и неоклассических. Кейнсианская теория роста, разработанная Харродом, предполагает жесткость спроса на факторы производства, невозможность их взаимного замещения. Это, согласно авторам кейнсианских моделей, делает равновесный рост крайне нестабильным, поскольку даже небольшое отклонение от равновесной траектории роста вызывает острую несбалансированность в экономике.

Авторы неоклассических моделей роста (в частности, автор первой неоклассической модели роста Роберт Солоу), упрекая Харрода в том, что согласно его концепции экономика постоянно балансирует "на острие ножа", в то же время принимали нереалистичное допущении о неограниченном взаимном замещении факторов производства, и именно с возможностью такого замещения связывали устойчивость равновесного роста. Тобин, в отличие от Харрода, допускает некоторое, хотя и не совершенное, взаимное замещение факторов производства, но, в отличие от Солоу и других авторов неоклассических моделей, механизм относительной устойчивости роста связывает не столько с замещением факторов производства, сколько с присутствием в модели, наряду с реальными инвестициями, инвестиций в финансовые активы.

Спрос на различные активы зависит от их доходности, однако, согласно Тобину, это не значит, что весь спрос сосредоточивается на одном, самом доходном активе. Стремление избегать рисков побуждает инвесторов диверсифицировать свои портфели активов даже при различной их доходности. Далее, доходность активов зависит не только от спроса на них, но и от их предложения; причем денежные власти могут варьировать предложение финансовых активов, которые в агрегированной модели Тобин сводит к одному активу -- "деньгам".

Кейнс впервые связал доходность инвестиций с предложением денег. Но он отождествлял доходность инвестиций с доходностью долгосрочных облигаций, и рассматривал исключительно выбор инвесторов между деньгами и облигациями. Тобин рассматривает зависимость доходности инвестиций в реальный капитал от предложения ряда финансовых активов, включая долгосрочные облигации. Как пишет Тобин, согласно докейнсианской классической теории, "предложение активов не имеет значения. Каким бы ни было предложение каждого из активов, портфельное равновесие требует, чтобы реальные ожидаемые нормы дохода на все активы были равными. Кейнс отошел от этой теории, поскольку выбор между денежными остатками и монетарными активами, приносящими процент, он объяснял предпочтением ликвидности. Он сумел показать, что, в условиях неопределенности или при недостаточно единодушных ожиданиях собственников богатства, ставку процента, обеспечивающую поддержание портфельного равновесия между деньгами и "облигациями", нельзя считать независимой от предложения этих двух видов активов. Но он не использовал такое же объяснение для значительно более важного выбора: между физическими благами или капиталом, с одной стороны, и монетарными активами -- с другой. Его теория инвестиций оставалась ортодоксальной, поскольку предполагала равенство между предельной эффективностью капитала и ставкой процента".

Присутствие в экономической системе финансовых активов вносит определенную устойчивость в равновесную траекторию роста. Вместе с тем, для того чтобы рост мог продолжаться беспрепятственно, денежные власти должны обеспечить предложение финансовых активов ("денег"), соразмерное с темпами накопления реального капитала. Если предложение "денег" оказывается слишком медленным, экономике грозит длительная стагнация. Хроническая стагнация -- это еще одна из возможных форм экономической динамики, наряду с циклическими колебаниями и стабильным равновесным ростом.

Теоретические положения, отчасти сформулированные, а отчасти лишь намеченные в главе Динамическая агрегированная модель (1956), получают развернутое обоснование и развитие в двух последующих работах Тобина: Деньги и экономический рост (1965) и Общий равновесный подход к денежной теории (1969). Как нам представляется, две эти главы имеют ключевое значение для понимания концепции Тобина.

В своем анализе Тобин исходит из различения между решениями сберегать (или потреблять) и решениями, в какой именно форме хранить сбережения. Решения сберегать, с одной стороны, и решения инвестировать -- с другой, которые принимают агенты экономики -- фирмы и индивиды, детерминируются разными факторами. Сбережения, при данных институциональных условиях и данной системе распределения, зависят, по преимуществу, от размера совокупного дохода, а инвестиции в реальный капитал -- от превалирующей в данное время и ожидаемой в будущем доходности инвестиций ("предельного продукта капитала"). Понятно, что величины запланированных сбережений и реальных инвестиций могут совпадать лишь случайно. Если сбережения превышают инвестиции, возникает недостаток агрегированного спроса и неполная занятость ("кейнсианские трудности"), если инвестиции превышают запланированные сбережения, возникает избыточный спрос, ведущий к инфляции.

В своем анализе Тобин использует понятия обеспеченный и естественный темп роста. Понятия эти были введены в экономическую науку Роем Харродом. Согласно Харроду, обеспеченный темп роста -- это темп, обусловленный добровольными (желаемыми) сбережениями, а естественный (или оптимальный) темп роста -- это такой темп, который позволяет абсорбировать растущее предложение труда и достижения технического прогресса.

Нужно особо подчеркнуть, что обеспеченный темп роста -- это темп, диктуемый желаемыми сбережениями общества, при условии, что все сбережения инвестируются в реальный капитал. Коль скоро речь идет о естественном (оптимальном, желаемом для общества) темпе роста, то заданным параметром здесь является не уровень сбережений, а сам темп роста; в этом случае уровень сбережений должен регулироваться обществом в соответствии с требуемым уровнем инвестиций.

Расхождения между тремя темпами роста (реальным, обеспеченным и естественным или оптимальным) должны, согласно Харроду, преодолеваться или, по крайней мере, уменьшаться с помощью активной денежной и финансовой политики, политики доходов, индикативного планирования. Финансовая политика позволяет увеличивать или уменьшать объем сбережений и инвестиций, денежная политика облегчает или затрудняет кредитование и тем воздействует на потребительский и инвестиционный спрос. Однако в теоретической системе Харрода единственным активом, в который могут помещаться сбережения, остается реальный капитал.

Джеймс Тобин вводит в свой анализ, наряду с реальным капиталом, альтернативные активы, которые могут служить "вместилищем" сбережений: деньги, облигации правительства, иностранные активы. Это позволяет ему раскрыть механизм формирования спроса на разные активы, включая спрос на реальный капитал, от которого зависит темп роста экономики как на коротком, так и на длинном отрезке времени. Управляя предложением и спросом альтернативных активов, воздействуя на их доходность, правительство может воздействовать на доходность реального капитала, а в случае необходимости -- дополнять инвестиции частного сектора общественными инвестициями, или замещать избыточные инвестиции общественным потреблением.

Инвестиции в акции корпораций Тобин вполне правомерно приравнивает к инвестициям в реальный капитал, хотя доминирующая цена акций может расходиться с ценой замещения реального капитала. Воздействие на рыночную оценку капитала (доминирующий курс акций) -- еще один метод регулирования экономической активности, исследованный Тобином.

Инвестиции в реальный капитал зависят от доходности инвестиций, приемлемой для инвесторов. Но эта доходность не существует в вакууме -- она, в свою очередь, зависит от доходности альтернативных активов.


 Об авторе

Джеймс ТОБИН (1918--2002)

Один из крупнейших экономистов XX века, лауреат Нобелевской премии (1981). Автор монетарной динамической модели, q-теории капитала, теории портфельного выбора. Родился в Шампейне (США, штат Иллинойс). В 1939 г. окончил Гарвардский университет. В годы Второй мировой войны служил в Военно-морском флоте. С 1950 г. преподавал в Йельском университете. В 1961--1962 гг. был председателем Комитета экономических советников при администрации президента Дж. Кеннеди, в 1970 г. избран президентом Ассоциации американских экономистов. В 1980--1990 гг. Дж. Тобин -- признанный лидер ортодоксального кейнсианства, бескомпромиссный критик консервативных течений в экономической науке (монетаризма, "экономики предложения", школы "новых классиков"). Основные работы Дж. Тобина в области фундаментальной теории были написаны в 1950--1960 гг. Эти работы, публиковавшиеся в виде отдельных статей, вошли в состав капитального издания "Essays in Economics. Vol. 1: Macroeconomics" (Amsterdum; London, 1971).

 
© URSS 2016.

Информация о Продавце