URSS.ru - Издательская группа URSS. Научная и учебная литература
Об издательстве Интернет-магазин Контакты Оптовикам и библиотекам Вакансии Пишите нам
КНИГИ НА РУССКОМ ЯЗЫКЕ


 
Вернуться в: Каталог  
Обложка Шевченко И.Г. Стратегический анализ рынка акционерного капитала России
Id: 1793
 
197 руб.

Стратегический анализ рынка акционерного капитала России

URSS. 2001. 176 с. Мягкая обложка. ISBN 5-8360-0247-9.

 Аннотация

В книге излагается принципиально новый подход к анализу российских ценных бумаг. Фондовый рынок рассматривается как система закономерно взаимодействующих сил, отражающих состояние экономики нашей страны и всего мирового хозяйства.

Автор аргументированно развенчал миф о непредсказуемой природе российского фондового рынка, показал его движущие силы и новые возможности прогнозирования динамики российских ценных бумаг. Уточнен и получил количественную оценку механизм влияния на отечественный фондовый рынок международного фактора.

Большую практическую значимость имеет рассмотренная в книге методика использования информации рынка ценных бумаг для формирования бюджетов и стратегического планирования предприятий реального сектора экономики.

Книга предназначена для научных и практических работников, занимающихся вопросами принятия стратегических финансовых решений, привлечения иностранных инвестиций, анализа и прогнозирования рынка ценных бумаг, формирования бюджета предприятия и прогнозирования макроэкономических показателей. Может использоваться студентами и слушателями бизнес-школ при изучении курса "Стратегические финансы".


 Об авторе

Шевченко Игорь Георгиевич, руководитель программы "Финансовый менеджмент" Института бизнеса и Делового Администрирования Академии Народного хозяйства при Правительстве РФ. Автор учебно-практического руководства "Управленческий учет для менеджеров".

 Введение

По мере увеличения общественного богатства все более отчетливой становилась узость национальных рамок функционирования капитала. Экспорт капитала, международное разделение труда в той или иной форме существовали на протяжении всей истории человеческой цивилизации, но лишь с бурным развитием капитализма в XIX веке они стали явлением, в значительной степени изменившим облик нашей планеты. Интернационализация хозяйственной жизни обеспечила возможность пользоваться благами современной цивилизации сотням миллионов людей и в то же время стала причиной самых кровопролитных за всю историю человечества войн и неоднократных переделов мира.

Глобализация экономических процессов, несомненно, несет людям материальные и духовные блага, одновременно обостряя противоречия ведущих промышленных держав и ограничивая национальный суверенитет вовлеченных в этот процесс стран.

Одним из проявлений новой экономической реалии стало формирование мирового фондового рынка. Зародившись в XIX веке и обслуживая торговлю ценными бумагами стран Европы и Америки, к концу XX века мировой фондовый рынок позволил осуществлять куплю-продажу ценных бумаг в любой точке земного шара, расширив при этом число стран, финансовые инструменты которых стали объектом международной торговли. Поистине революционные изменения произошли в обеспечивающей надежность торгов инфраструктуре. Таким образом, когда мы говорим о мировом фондовом рынке, мы подразумеваем, интернациональный характер купли-продажи ценных бумаг, где контрагентами сделок выступают не только юридические и физические лица, но и целые страны.

Создание мирового фондового рынка не ограничилось только географическим расширением масштабов сделок, но и дало новое качество: взаимосвязанную систему национальных фондовых рынков. Не стал исключением и российский рынок ценных бумаг.

Значение фондового рынка трудно переоценить: максимизация стоимости акций служит критерием успеха финансовых менеджеров корпораций, на фондовом рынке встречаются продавцы и покупатели капитала. Фирмы с помощью ценных бумаг привлекают инвестиции для целей своего развития, что позволяет совершенствовать технологии и создавать новые рабочие места. Эффективно действующий фондовый рынок является необходимым условием устойчивого развития страны и повышения благосостояния граждан. Рынок ценных бумаг отражает степень стабильности экономической и политической ситуации в стране, доверие участников рынка друг к другу и к органам власти, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг.

По мере развития рыночных отношений, в России появились финансовые инструменты, обслуживающие куплю-продажу товаров в будущем. При заключении такого рода сделок оговаривается, какой именно товар будет продаваться, в каком количестве и по какой цене. Определяется срок исполнения контракта.

Техника реализации таких сделок позволила выделить три основные разновидности производных финансовых инструментов: форварды, фьючерсы и опционы. Форвард -- это соглашение о поставке в будущем товара. Условия поставки определяются продавцом и покупателем.

Для того чтобы исключить риски, связанные с нарушением принятых ранее обязательств, исполнение контракта о поставке товара в будущем может гарантироваться действующими правилами биржевой торговли.

Если контракт о будущей поставке заключается на бирже -- такое соглашение называется фьючерсом. Для обеспечения исполнения контрактов биржа организует расчетную палату, куда участники рынка вносят залоговые платежи. Стандартизация сделок и гарантии их исполнения обусловили появление вторичного рынка фьючерсов, когда участники рынка, не дожидаясь срока исполнения контракта, перепродают ранее принятые обязательства по купле-продаже товара.

Дальнейшее развитие производных финансовых инструментов обусловило появление сделок по продаже в будущем не самих товаров, а прав на осуществление такого рода сделок. За определенную плату Вы можете купить право на поставку или приобретение в будущем определенного товара. Допустим, Вы купили опцион на поставку нефти по цене 26$ за баррель, срок поставки через три месяца с момента приобретения опциона. Если цены на нефть окажутся выше 26$, Вы откажетесь от реализации своего права на поставку нефти, и Ваши убытки будут ограничены средствами, затраченными на покупку опциона; если цены на нефть окажутся ниже 26$, Вы воспользуетесь правом поставки и получите прибыль.

Таким образом, несмотря на все различия, производные финансовые инструменты обеспечивают страхование рынков от непредвиденных в будущем колебаний цен. Наличие развитого рынка обусловило появление спекулятивной деятельности, когда сделки осуществляются ради получения прибыли за счет разницы между ценой покупки и ценой продажи производного инструмента.

Существование производных финансовых инструментов в виде бумажных или электронных документов обусловило название данного сегмента финансового рынка как рынка производных ценных бумаг.

На наш взгляд, было бы не совсем корректно рассматривать рынок производных ценных бумаг как часть фондового рынка. Во-первых, спектр товаров, который обслуживается рынком производных бумаг, существенно шире. Например, значительную часть такого рынка занимают сделки, связанные с будущей продажей иностранной валюты.

Во-вторых, если одной из основных задач фондового рынка является привлечение средств для финансирования реального сектора экономики, то рынок производных ценных бумаг обеспечивает страхование рынка от непредсказуемых колебаний цен.

Поэтому, несмотря на то, что фондовый рынок и рынок производных ценных бумаг являются элементами единой финансовой системы, их коммуникативные функции существенно различаются: фондовый рынок связывает реальный сектор экономики и финансовую систему, обеспечивая приток капитала. Важной отличительной чертой фондового рынка является финансирование части государственных расходов.

Рынок производных ценных бумаг обеспечивает связь реального сектора экономики и рынка ценных бумаг с финансовой системой сужением сферы неопределенности и защитой рынка от непредсказуемых колебаний цен.

Тесная взаимосвязь фондового рынка и рынка производных ценных бумаг иногда приводит к расширительной трактовке фондового рынка. В книге фондовый рынок рассматривается в узком смысле этого слова, отдельно от рынка производных финансовых инструментов.

Укрепление связей отечественного народнохозяйственного комплекса и мировой экономической системы, либерализация внешнеэкономической деятельности сделали более значимой проблему конкурентоспособности отечественных товаров и услуг. Проблема выживания и успешного развития в условиях глобальной экономики успешно решают компании, чья деятельность носит глобальный характер. Такие фирмы способны направлять достаточное количество ресурсов на обновление своего производственного потенциала, проведения масштабных мероприятий по освоению новых рынков и новых видов продукции. Так, например, разработка модели современного самолета требует 2000000000 долларов инвестиций в научно-исследовательские и проектно-конструкторские работы, а новый лекарственный или косметический препарат может стоить фирме 200000000--300000000 долларов на этапе разработки и внедрения.

Опыт зарубежных глобальных компаний показывает, что большинство таких фирм сформировали свой капитал за счет средств миллионов акционеров. Именно акционерные общества стали аккумуляторами сверхкрупного капитала и символами экономического могущества в XX веке.

При организации корпорации акции проходят первичное размещение на фондовом рынке: фирма, выпустившая акции (эмитент), распродает их инвесторам, которые приобретают данные ценные бумаги и становятся совладельцами предприятия. Современный фондовый рынок представляет собой сложную систему торговли ценными бумагами, с помощью которой инвесторы и обслуживающие их финансовые посредники ежедневно проводят операции на десятки миллионовдолларов.

Насколько сильно влияют на российские акции процессы глобализации, насколько эффективно обеспечивает отечественный фондовый рынок формирование акционерного капитала предприятий? Необходимость ответа на эти вопросы предопределила проблематику книги. Автор рассматривает взаимосвязи отечественного рынка ценных бумаг с мировой финансовой системой и его взаимодействие с народнохозяйственным комплексом.

Целью исследования являются качественный анализ и количественная оценка взаимосвязей российского рынка акционерного капитала и мировой финансовой системы, соотнесение этого взаимодействия с влиянием на акции предприятий российских макроэкономических показателей и поиск путей совершенствования функционирования фондового рынка в системе народнохозяйственного комплексаРоссии.

Для этого был проведен анализ процессов глобализации экономических процессов и определение тенденций развития мировой финансовой системы как ключевого элемента мировой экономической системы; фундаментальный анализ мирового фондового рынка и тенденции развития его составной части -- российского рынка ценных бумаг; определение факторов динамики фондового рынка и количественная оценка их влияния на акции российских предприятий; анализ методов прогнозирования фондового рынка и пути их совершенствования в свете выявленных в ходе данного исследования закономерностей; рассмотрение фондового рынка в качестве макроэкономического регулятора российской экономики и разработка предложений по совершенствованию использования результатов его деятельности в управлении народнохозяйственным комплексом.

Объект исследования данной работы -- акционерный капитал российских предприятий, важный элемент сложного и противоречивого феномена экономической действительности -- российского рынка ценных бумаг. Можно говорить, что автором рассматривается фондовый рынок в узком смысле этого термина: рынок акций предприятий. Особенности динамики долговых обязательств, производных финансовых инструментов рассматриваются в данной работе в качестве элементов внешней среды объекта исследования, и только в той части, которая необходима для выявления ключевых факторов динамики российских акций.

C учетом динамичности развития исследуемого объекта в данной работе рассматривался не рынок акций российских предприятий вообще, а существенные черты, характеризующие его современное состояние.


 Предисловие

Акции и спекуляция в нашей стране стали почти синонимами. Возможность заработать, а в последнее время и потерять большие деньги на фондовом рынке утвердили в обществе мнение такого рода. Наблюдая за российским рынком ценных бумаг, автор пришел к выводу, что акции являются нечто большим, чем механизм возникновения денег из воздуха, с последующим их мгновенным исчезновением.

Пытаясь найти ответ о глубинных механизмах фондового рынка, я убедился в значительной сложности использования опыта зарубежных коллег. В отдельные моменты времени рынок акционерного капитала был похож на своих зарубежных собратьев, но затем какая-то грозная сила меняла сложившийся порядок вещей, и акции стремительно падали в цене, разоряя своих владельцев и обесценивая российские предприятия. Когда финансовый кризис достигал своей кульминации, стало очевидно, что роль главного разрушителя идиллии российского рынка выполняет так называемый международный фактор. В чем его природа и механизм воздействия на стоимость акций? Насколько он полезен и опасен для российских инвесторов? Ответам на эти вопросы и посвящена данная книга.

Для кого предназначена книга? Всем, кто работает с деньгами и желает стать богаче. Владельцы настоящего и будущего крупного бизнеса, их менеджеры и финансовые аналитики, инвесторы и игроки фондового рынка смогут почерпнуть для себя в книге много новой и полезной информации.

Какие навыки Вы сможете приобрести, когда прочитаете книгу? Прежде всего, у вас появится стратегическое видение финансового менеджмента и понимание логики и механизма взаимодействия мировой финансовой системы, рынка национального акционерного капитала и финансов предприятия. Вы научитесь прогнозировать динамику фондового рынка, используя приведенную в данной книге методику, сможете использовать информацию о ценных бумагах в финансовом планировании деятельности предприятия. И самое главное, увидите разительный контраст между внешней, легковесной в своих спекулятивных проявлениях, формой российских акций и их глубоким экономическим содержанием, оказывающим самое серьезное воздействие на экономику нашей страны.

Как работать с данной книгой? Для профессиональных участников фондового рынка наибольший интерес представляют глава 6 "Факторы динамики российского рынка акционерного капитала" и глава 7 "Методы прогнозирования российского фондового рынка".

Инвесторам целесообразно сначала ознакомиться с первой главой "Тенденции развития мировой финансовой системы" и второй главой "Мировой фондовый рынок", и затем приступить к чтению глав 6 и 7. Для бизнесменов наибольший интерес представляют третья глава "Тенденции развития российского рынка ценных бумаг", глава 4 "Рынок акционерного капитала как макроэкономический регулятор российской экономики" и глава 5 "Фондовый рынок и акционерный капитал предприятия".


 Оглавление

Предисловие
Введение

I. Стратегический анализ внешней среды рынка акционерного капитала  

1 Тенденции развития мировой финансовой системы
 Анализ тенденций развития мировой экономической системы
 Мировая финансовая система как ключевой элемент глобализации экономических процессов
 Структура мировой финансовой системы
 Валютный рынок как ключевой элемент мировой финансовой системы
 Тенденции развития мировой финансовой системы
2 Мировой фондовый рынок
 Структура фондового рынка
 Мировой фондовый рынок: его место и роль в мировой финансовой системе
 Взаимосвязи фондового рынка с международными финансовыми и товарными рынками
 Цикличность фондового рынка
 Региональный анализ мирового фондового рынка
 Мировой фондовый рынок как зеркало глобальных экономических процессов
 Акции в мировой денежной системе

II. Сущность российского рынка акционерного капитала  

3 Тенденции развития российского рынка ценных бумаг
 Хронология российского фондового рынка
 Этапы развития фондового /рынка
 Взаимосвязи российского и международного фондовых рынков
 Тенденции российского фондового рынка
 Выводы
4 Рынок акционерного капитала как макроэкономический регулятор российской экономики
 Фондовый рынок как источник финансирования народного хозяйства
 Фондовый рынок в системе саморегулирования рыночной экономики
 Фондовый рынок как мера общественного богатства
 Фондовый рынок и государственное регулирование экономических процессов
5 Фондовый рынок и акционерный капитал предприятия
 Фондовый рынок и управление предприятием
 Фондовый рынок и оценка капитала предприятия
 Акционерный капитал в стратегическом анализе деятельности предприятия
 Акция предприятия и теория опционов

III. Прогнозирование динамики рынка российского акционерного капитала  

6 Факторы динамики российского рынка акционерного капитала
 Международный фондовый рынок как фактор динамики российского рынка ценных бумаг
 Особенности количественной оценки факторов динамики рынка ценных бумаг
 Факторы собственной динамики рынка российских ценных бумаг
 Влияние макроэкономических показателей на динамику рынка акционерного капитала
 Факторы динамики российского рынка ценных бумаг
7 Методы прогнозирования динамики рынка акционерного капитала
 Прогнозирование и рынок ценных бумаг
 Фундаментальный анализ фондового рынка
 Технический анализ ценных бумаг
 Глобальный метод прогнозирования
 Факторы динамики российского рынка ценных бумаг
 Модель прогноза рынка акционерного капитала
Общие выводы
Заключение
Терминологический словарь
Литература

Приложение

 Внешнее финансирование развивающихся рынков
 Рейтинг мировых фондовых рынков
 Анализ изменения фондовых индексовс 22.06.2000 по 15.01.2001 г.
 Активность рынка обыкновенных акций в июне 2000 г. двадцати крупнейших по уровню капитализации эмитентов России
 Российские эмитенты, выпустившие зарубежные депозитарные свидетельства (ADR и GDR) по состоянию на 01.09.2000
 Регрессионный анализ взаимосвязи индексов "Коммерсант-Дэйли", американского DJIAи немецкого DAX
 Анализ модели взаимосвязи индекса "Коммерсант-Дэйли" и немецкого индекса DAX
 Исходные данные
 Страны-экспортеры в 1999 г.
 Анализ влияния динамики индексов DJIA, Hang Seng и Nikkei 225 на величину индекса "Коммерсант-Дэйли" за период с 03.11.1999 по 14.09.2000 г.
 Динамика индексов DJIA, HANG SENG, NIKKEI и "Коммерсант-Дэйли" с 11.99 по 09.2000 г.
 Регрессионный анализ взаимосвязей макроэкономических показателей и динамики фондового индекса "Коммерсант-Дэйли"(с 01.1999 по 06.2000 г.)
 Исходные данные анализа взаимосвязи индекса "Коммерсант-Дэйли" и макроэкономических показателей
 Анализ капитализации эмитентов, включенных в индекс "Коммерсант-Дэйли"
 
© URSS 2016.

Информация о Продавце